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招商投资指导老师：艾拉

目前有分析对黄金价格的中长期前景以及美债收益率曲线对金价走势的影响进行分析。请加艾拉老师微信：a5i7567a 一起赚钱了解更多交易技巧

分析认为目前收益率曲线预测能力已经减弱，投资者不用过分关注收益率曲线。但是由于衰退的收益率曲线理论当下非常流行。这将会导致，如果投资者心理上害怕收益率曲线反转，他们可能会开始出售资产，引发调整从而导致衰退。换句话说：投资者可能会落入自我实现预言的陷阱。正如美国社会学家罗伯特·k·默顿所定义，最初开始是“对情境的错误定义，引发新的行为，使最初的错误概念成真”。

这里的关键是观察到人们的行为不仅是由现实决定的，也是由他们的感知和期望决定的。举例来说，如果人们相信战争是不可避免的，他们可以发动战争，实现预言。或者，如果人们预计明天会出现通胀，那么他们今天就可以购买商品，这会推高价格，造成螺旋式通胀。这也就意味着，如果投资者确信收益率曲线的反转会带来衰退，他们可以停止对风险资产的投资，甚至开始在市场崩盘前抛售。如果投资者群起而行，而这可能会带来他们所害怕的经济衰退。

分析预测或者当美联储收紧政策时，考虑提高短期利率相对于长期收益率收益率，目前美联储货币政策仍然过于宽松。而伴随美联储收紧太多时，衰退就会发生。

黄金多头：不要指望收益率曲线

下图显示了自2003年以来的有效联邦基金利率，对比当前的紧缩周期与上一个周期。美联储在2003年年中结束了降息，并维持利率不变一年。从2004年6月开始，美联储开始加息直到2006年7月才停止。在此期间，美联储将利率从1.00上调至5.25%，这意味着两年内将加息4.25个百分点。这意味着每月平均加息16个基点。

2003年1月至2018年7月的有效联邦基金利率

与此同时，在大衰退之后，美联储将利率维持7年不变。并将目标从2015年12月的0- 0.25%提高到目前的1.75- 2.00%。这也就得出了一个结论： 收益率曲线可能在不久的将来出现倒挂。人们可能对此反应过度。从短期来看，它可能利好作为避险资产的黄金但也有可能市场对反向收益率曲线不屑一顾。因为伴随着媒体对潜在灾难性影响的担忧逐渐蔓延，当政治动荡的时候，没有人会在意收益率曲线。这对黄金价格来说是相当负面的。无论如何，现货黄金长线看涨，但黄金的价格中期前景不容乐观。同时目前收益率曲线不太可能改变现货金中长期的弱势。

北京时间10:49，今日黄金现货价格报1227.70美元/盎司。

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